Deux minutes pour s'informer sur les marchés financiers : Les chiffres de l'inflation américaine poussent les marchés à la hausse ; ralentissement de la croissance dans la zone euro

Que faut-il savoir ?

Les marchés ont rebondi la semaine dernière, l'inflation des prix à la consommation aux États-Unis ayant déjoué les pronostics en se maintenant à 2,7 % en juillet. Ce résultat a ravivé l'espoir de voir la Réserve fédérale (Fed) réduire ses taux en septembre, sur fond de signes indiquant que les nouveaux droits de douane n'ont pas autant d'impact que prévu sur les prix. En revanche, l'inflation sous-jacente (qui exclut les coûts plus volatils des produits alimentaires et de l'énergie) a été plus élevée que prévu (3,1 %), tandis que les prix à la production ont eux aussi augmenté, tempérant ainsi les attentes de réduction des taux. Durant la semaine, les indices américains S&P 500 et Nasdaq ont inscrit de nouveaux records, tandis que les valeurs asiatiques ont elles aussi progressé, les marchés japonais atteignant également de nouveaux sommets après le nouveau report des droits de douane imposés par les États-Unis à la Chine.

Dans le monde

Selon une deuxième estimation officielle, l'économie de la zone euro a progressé de 0,1 % au deuxième trimestre (T2) par rapport au trimestre précédent. Ce chiffre est en recul par rapport au trimestre précédent (0,6 %), même si la croissance enregistrée au T1 avait été gonflée par les importations anticipées des États-Unis avant la mise en place des droits de douane. Parallèlement, la production industrielle dans la zone euro a baissé de 1,3 % en juin par rapport au mois précédent, signe que la région pourrait être moins à même de résister à la guerre commerciale qu'on ne l'espérait. De son côté, l'économie britannique a progressé de 0,3 % au T2, un chiffre qui marque un ralentissement par rapport au T1 (0,7 %), mais qui reste supérieur aux attentes de seulement 0,1 %.

Le chiffre à la une : 104,4 millions

Selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), la demande mondiale de pétrole devrait atteindre 104,4 millions de barils par jour (bpj) d'ici à 2026, soit une hausse d'environ 700 000 bpj cette année et l'an prochain. La croissance de la demande pour 2025 a été revue à la baisse à maintes reprises depuis le début de l'année. Pour l'AIE, les dernières données témoignent d'une « demande atone dans les principales économies et, face à une confiance des consommateurs toujours en berne, une reprise marquée semble improbable ». L'AIE souligne que la consommation dans les économies émergentes et en développement a été plus faible que prévu, notamment en Chine, au Brésil, en Égypte et en Inde. L'industrie aéronautique est une exception notable, les vacances estivales ayant propulsé la demande de kérosène à des niveaux records aux États-Unis et en Europe.

Le bon mot :

Involution : désigne la surcapacité et la concurrence excessive et non productive entre entreprises. La Chine fait face à une guerre des prix féroce, qui a nui à la rentabilité et contribué à accélérer la plus longue période de déflation qu'elle ait connue depuis les années 1990. Les autorités chinoises entendent lutter contre l'involution dans les secteurs souffrant d'une surproduction extrême, comme celui des véhicules électriques, afin de juguler la déflation et de stimuler la croissance économique. Fait notable, l'inflation annuelle des prix à la consommation en Chine est restée stable en juillet, contre 0,1 % en juin, tandis que l'indice des prix à la production a chuté de 3,6 %, sa 34^e baisse consécutive. Une diminution des surcapacités devrait favoriser la relance des prix des produits manufacturés, mais la Chine reste confrontée aux menaces que représentent les droits de douane du gouvernement américain.

À venir

Mardi sera publié le taux d'inflation du Canada pour le mois de juillet, suivi mercredi de celui de l'Europe et du Royaume-Uni. La Fed publiera également mercredi le procès-verbal de sa dernière réunion de politique monétaire, au cours de laquelle elle a décidé de laisser ses taux d'intérêt inchangés à 4,25 %-4,50 %. Plusieurs indices composites préliminaires des directeurs d'achat sont attendus jeudi, y compris ceux concernant la zone euro, le Royaume-Uni, les États-Unis et le Japon. Les chiffres de l'inflation au Japon seront annoncés vendredi. Le symposium annuel de politique économique de Jackson Hole se tiendra de jeudi à samedi. Cette année, il aura pour thème « Les marchés du travail en transition : démographie, productivité et politique macroéconomique ».