Deux minutes pour s'informer sur les marchés financiers : Contraction de l'économie américaine au premier trimestre ; expansion du PIB de la zone euro
- 05 mai 2025 (3 minutes)
Que faut-il savoir ?
L'économie américaine s'est contractée pour la première fois depuis 2022, cédant 0,3 % en rythme annuel au premier trimestre (T1) alors qu'elle avait progressé de 2,4 % au T4. Cette contraction est due à l'évolution erratique de plusieurs composantes sous-jacentes, notamment un déséquilibre commercial net qui, à lui seul, a coûté 5,5 points de pourcentage au taux de croissance annualisé, les consommateurs et les entreprises s'étant précipités pour anticiper les hausses de droits de douane imminentes. Bien que la volatilité concernant les réactions aux droits de douane reste incertaine, un rebond de la croissance est probable au T2, ce qui devrait écarter le risque d'une récession technique au premier semestre 2025, même si des risques subsisteront au cours des trimestres à venir. Selon AXA IM, la croissance du PIB devrait ralentir à 1,6 % en 2025 et à 0,6 % en 2026.
Dans le monde
Selon des estimations préliminaires, la croissance de l'économie de la zone euro a été supérieure aux prévisions au T1, tandis que l'inflation est restée stable à 2,2 % en avril. Le PIB de la zone euro a progressé de 0,4 % en glissement trimestriel au T1, un chiffre deux fois supérieur à celui du trimestre précédent et qui marque le cinquième trimestre consécutif d'expansion de la région. AXA IM table sur une croissance moyenne du PIB de 0,7 % et 0,5 % pour 2025 et 2026 respectivement. Parallèlement, le taux d'inflation annuel global de la zone euro a augmenté de 2,2 %, un rythme identique à celui de mars, alors que les marchés avaient anticipé un léger repli à 2,1 %. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie, les produits alimentaires, l'alcool et le tabac, est passée de 2,4 à 2,7 % en avril sous l'effet de la hausse des prix des services.
Le chiffre à la une : 49
Les usines chinoises ont été touchées de plein fouet par la crise des droits de douane américains en avril, avec une activité à son plus bas niveau depuis décembre 2023. L'indice officiel chinois des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier est passé de 50,5 en mars, son plus haut niveau depuis 12 mois, à 49 en avril (toute valeur inférieure à 50 étant signe de contraction). Au cours des 100 premiers jours de la présidence Trump, les États-Unis ont imposé jusqu'à 145 % de droits de douane sur les importations chinoises, tandis que la Chine a porté les siens à 125 % sur les importations américaines. De son côté, la Banque du Japon a choisi de laisser son taux directeur inchangé à 0,50 %, mais a abaissé ses prévisions de croissance économique pour 2025 de 1,1 à 0,5 % en raison des inquiétudes liées aux échanges commerciaux.
Le bon mot :
TIGER : selon les indices de suivi de la reprise économique mondiale (Tracking Indexes for the Global Economic Recovery, ou TIGER), un ensemble d'indices composites élaborés par le centre de recherche Brookings, l'Université Cornell et le Financial Times, la confiance dans les perspectives économiques mondiales a fortement chuté. Les dernières données TIGER révèlent une situation mitigée, les marchés financiers et les indices de confiance du secteur privé chutant tous deux après l'annonce par le gouvernement américain de l'imposition de droits de douane considérables sur les échanges commerciaux. Selon le rapport, l'incertitude concernant les droits de douane « risque de peser sur l'investissement des entreprises et la croissance de l'emploi » aux États-Unis, tandis que la Chine « fait désormais face à des défis majeurs ».
À venir
Cette semaine sera marquée par la publication d'une série d'indices PMI des directeurs d'achat, à commencer lundi par les chiffres des États-Unis et du Canada, suivis mardi de ceux de la Chine, de la zone euro et du Royaume-Uni. Les indices PMI du Japon seront communiqués mercredi, date à laquelle la Fed se réunira pour décider de sa politique monétaire. Lors de leur réunion de mars, les responsables avaient décidé de maintenir les taux d'intérêt dans une fourchette de 4,25 à 4,50 %. La Banque d'Angleterre se réunira jeudi pour décider de l'orientation de ses propres taux d'intérêt. Enfin, les derniers chiffres relatifs aux importations et aux exportations chinoises sont attendus vendredi.
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