Gilles Guibout, responsable des actions européennes chez AXA IM, commente l’évolution des marchés actions en Europe en septembre
- 06 octobre 2022
Gilles Guibout, responsable des actions européennes chez AXA IM, commente l’évolution des marchés actions en Europe en septembre et les perspectives pour les semaines à venir.
En septembre, les chiffres d’inflation encore supérieurs aux attentes laissent entrevoir une poursuite de la hausse des taux directeurs par les banques centrales et accentuent du même coup les craintes d’un ralentissement marqué de l’activité. En Europe, la victoire d’une coalition de droite aux élections législatives en Italie et l’annonce du budget par le nouveau gouvernement de Liz Truss au Royaume-Uni participent à l’incertitude compte tenu de la moindre discipline financière supposée ou affichée.
Les marchés financiers ont connu une forte montée de l’aversion au risque où seul le dollar semble faire office de refuge. Tandis que la devise américaine continue de s’apprécier contre toutes les devises, les taux à 10 ans poursuivent leur hausse tant aux Etats-Unis qu’en Europe et les marchés actions reculent fortement.
Sur le mois, le DJ Eurostoxx dividendes réinvestis recule de 6,23 %. Seul le secteur financier parvient à surnager, porté par la remontée des taux et l’amélioration des marges d’intérêt.
A l’inverse, les secteurs à duration longue, technologie, immobilier, télécoms, services aux collectivités affichent les plus fortes baisses.
Au cours des prochaines semaines, les investisseurs devraient porter leur attention sur les premiers résultats trimestriels pour y déceler les impacts de l’inflation de coûts enregistrée depuis le début d’année et de ses répercussions sur la croissance de l’activité.
En tout état de cause, même si les valorisations sont désormais inférieures aux moyennes de long terme en Europe et semblent escompter une révision à la baisse des résultats d’entreprises, il est sans doute trop tôt pour revenir agressivement sur les marchés d’actions. Cela s’explique par le manque de visibilité lié à l‘évolution du conflit en Ukraine, la température hivernale qui conditionnera les besoins de gaz ainsi que l’importance du ralentissement économique en Europe, sans parler des éventuels choix politiques au Royaume-Uni ou en Italie.
Dans un contexte aussi incertain, il nous semble important de maintenir une bonne diversification. Nous restons fidèles à notre stratégie d'investissement en nous concentrant sur des sociétés combinant : capacité à ajuster les prix ; visibilité et/ou perspectives de croissance par l’exposition à des thématiques de long terme, ainsi qu’une structure financière solide.
À propos d’AXA Investment Managers
AXA Investment Managers (AXA IM) est un gestionnaire d’actifs responsable qui investit activement sur le long terme pour la prospérité de ses clients, de ses collaborateurs et de la planète.
Avec environ 823 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin juin 2022, notre gestion de conviction nous permet d’identifier les opportunités d’investissement que nous considérons comme les meilleures du marché à l’échelle mondiale dans les différentes classes d’actifs alternatives et traditionnelles.
AXA IM est un leader sur le marché de l’investissement vert, social et durable, avec 563 milliards d’euros d’actifs intégrant des critères ESG, durables ou à impact, à fin décembre 2021.
Nous nous sommes engagés à atteindre l’objectif de zéro émission nette de gaz à effet de serre d’ici 2050 pour l’ensemble de nos actifs, et à intégrer les considérations ESG dans nos activités, de la sélection des titres à notre culture d’entreprise en passant par la façon dont nous gérons nos opérations au quotidien. Nous souhaitons apporter de la valeur à nos clients grâce à des solutions d’investissement responsables, tout en suscitant des changements significatifs pour la société et l’environnement.
A fin décembre 2021, AXA IM emploie plus de 2 460 collaborateurs dans le monde, répartis dans 23 bureaux et 18 pays. AXA IM fait partie du Groupe AXA, un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs.
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